退休提款學問大

【MarketWatch舊金山1月17日訊】如果你已經為自己的退休生活儲備了足夠的財富 , 那麼恭喜你。不過 , 你想過如何來支出這些財富嗎 ?

現在 , 人類的壽命不斷延長 , 八十歲乃至九十歲的年齡都已經不再罕見。如何才能保證自己的積蓄足夠使晚年生活衣食無憂 , 自然也就成了退休者和儲蓄者關心的問題。在工作的時候 , 我們考量的就是自己能夠賺多少錢的問題 , 而退休生活則恰恰相反 , 我們需要確定是自己&#33 021;夠花多少錢。我們必須制定相應的規畫 , 以確定自己究竟進行怎樣程度的提款才算不上竭澤而漁 , 以及應稅帳戶和稅務遞延帳戶究竟應該先動用哪一種 。

許多退休者都在強迫自己縮減開支。還有為數不少的人將積蓄轉向債券、派息股票 , 以及其他保守的、收益導向型的投資選擇 , 試圖以常規投資收益來應對開支 , 避免動用本金 。

這看起來的確都是謹慎的方法 , 但是理財專家們指出 , 這樣的作法實際上往往並不可取 , 因為它通常都會導致生活品質和儲蓄品質的雙雙下滑 。

人們都需要現金流。他們需要錢 , 而且還需要這些錢的成長速度至少要超過通膨率。佛羅里達Coral Gables的理財顧問埃文斯基(Harold Evensky)認為 , 投資者需要從長期角度思考問題 , 拋棄那種收益型投資組合的理念 。

如果想僅僅依靠債券和股息收益為生 , 則必須有相當數量的本金 , 而這一點其實很少有退休者能夠作到。此外 , 長期殖利率的波動和通膨都會削弱投資組合的購買力 。

在這種情況下 , 理財規畫師們日益提倡建立合理的退休開支策略 , 按照特定的比例從投資組合中進行提取。這就像是儲蓄者自己給自己發薪水一樣 。

4%解決方案

所謂4%解決方案是很多人廣泛接受的一種方法:在退休的第一年提取相當於投資組合總資產值4%的款項 , 然後根據通膨率的成長逐年增加。比如 , 在退休的第一年 , 投資組合總價值25萬美元 , 則我們就應該提取1萬美元 , 合每個月833美元。如果通膨率是3% , 下一年度就提取1萬300美元 。

不過 , 4%其實只是一個起點。理財顧問蓋頓(Jonathan Guyton)稍早時發佈的一份研究報告顯示 , 如果退休者能夠適應股市的波動 , 他們完全可以增加提款額度 。

他的研究發現 , 如果將投資組合按照65%股票、25%債券和10%現金的比例配置 , 那麼在預期通膨率5.5%、預期生活時間三十年的情況下 , 他們每年的提款額度完全可以達到5.5%。如果投資組合配置為80%股票、10%債券和10%現金 , 則每年的提款率還可以達到6%。這樣風險的確是增加了一點 , 但是整體而言 , 你的投資組合能夠得以保持下去的可能性還是很大的 。

蓋頓表示 , 無論投資者的實際投資組合是如何配置 , 成功提款的關鍵其實都在於制定一個合適的指導方針 。

首先:如果你的投資組合在提款當年年底的價值低於年初 , 那麼明年你就不要因應通膨率的進展進行任何的調節 。

只有很少的時候 , 投資組合的利得和虧損額度才可能大到足以衝擊蓋頓所謂護欄的程度 。

在某些特定時期 , 投資組合的虧損情況非常嚴重 , 足以迫使退休者將提款率提升1個百分點或者更多--比如從5.5%增加到6.5% , 人們就必須啟動資本保值手段了:在下一年度繼續進行基於通膨的調節 , 但是同時將整體提取額度降低10%。比如 , 原定1萬美元的提款額度加上3%的通膨調節 , 意&#2 1619;著1萬300美元 , 然後整體削減10% , 至9270美元 。

在問題的另外一個極端上 , 則是令投資者感到樂觀的衝擊。如果你整體提款率降低了1個百分點或者以上 , 則下一年度你同樣可以依據通膨進行調節 , 並將整體提款額度減少10%。換言之 , 如果你原本打算提款1萬300美元 , 在這種時候 , 你可以給自己派發1030美元的紅利 。

有了這些調節系統 , 你就可以比較輕鬆地面對艱難時期了。蓋頓表示 , 如果你獲得了足夠大的利得 , 就可以得到額外的好處 。

資金問題

理財專家們提醒退休者 , 在提款的同時 , 他們還必須時刻記得一些其他的重要理財原則 。

投資組合重置:在從投資組合中進行提款時 , 我們必須記得每年重置一次 , 將整體股票及債券配置比例調整回初始設定。蓋頓建議投資者應該首先考量出售股市的長期贏家 , 支付15%的資本利得稅(如果稅級較低 , 則這一稅率還可以降低至5%)。如果這還不能滿足你的開支需要 , 你&#251 65;應該考量出售債券或者現金投資。他補充道 , 不到萬不得已 , 不要出售那些表現相對較差的股票 , 相反 , 我們應該給落後者足夠的時間 , 從其反彈中獲取額外的好處。出於同樣的原因 , 在投資組合遭遇虧損的年頭 , 就應該首先考量債券和現金投資 。

在出售投資時 , 應該首先動用應稅帳戶。這樣 , 你在401(k)、IRA和其他合格退休計畫帳戶中的資產仍然可以繼續享受稅務遞延成長。Baylor大學投資學教授雷琴斯坦(Bill Reichenstein)指出 , 首先從稅務負擔最重的帳戶著手提取 , 你就可以為自己的投資組合贏得更長一點的壽命 。

不過 , 情況也有例外:對於那些應稅所得水平長期較低、可能會被要求在七十歲六個月之後提取最低提款額度的人而言 , 提取稅務遞延帳戶的款項或者將傳統IRA資產轉入Roth IRA都將帶來一定的好處 。

早年較多開支:在自己活動較為活躍的退休早期增加提款率 , 然後將來再逐漸降低 , 這或許是個不錯的作法 , 但是我們必須確認自己的健保和其他重要開支都已經得到了保障 。

根據預期現金流調節生活開支:加州理財顧問班根(Bill Bengen)是在1994年一次重要投資研究中打造4%解決方案理念的人 , 他目前正在致理於另外一項投資組合創新:根據客戶的整體財務狀況來確定提款率。你是依賴無法跟上通膨腳步的固定退休金計畫為生嗎 ? 你計入了自己可能得到的遺產嗎 ? 你即將還清抵押貸款嗎 ? 所有這一切都會影響到你&#3034 0;提款率 。

每年都根據情況的具體變化作出新的預期 , 你就可以構築一個相伴終生的退休組合模型。班根表示 , 4.5%之類的指標看上去的確容易操作 , 但是不瞭解委託人的具體情況 , 機械行事怎麼可以 ?

(本文作者:Jonathan Burton)